2018年，信贷增速将稳中缓降，房地产调控带来的居民中长期贷款增速放缓、地方债置换重新提速对企业贷款的下沉效应都可能成为影响信贷增速的重要因素。在市场利率的上升和监管趋严进程中所出现的表外融资向表内转移，则促使部分直接融资需求转向信贷需求，使得短期信贷在社会融资中的占比居高难下。考虑到美国加息等外部因素和国内因素对利率产生的双重推动，可能推迟利率“见顶”，进而影响社融中直接融资占比的提高。全年社融增速与信贷增速缺口可能收窄。综上，预计2018年全年信贷增速在12.5%至13.0%附近，全年信贷增量约为15万亿元，全年社会融资规模增量约为19.5万亿元。

　　M2增速在2018年受信贷在信用创造中作用再度增强的影响较大。自金融去杠杆以来，金融机构证券投资渠道的信用创造功能受到抑制。在债券市场利率“见顶”之前，金融机构配置债券的意愿不强，该渠道的信用创造功能始终难以明显增强。这也是一段时期以来M2持续回落的重要原因。由于“脱虚向实”效果的体现，2018年社融和信贷增速将保持平稳，但M2进一步持续下行的可能性不大。在货币政策维持稳健中性的态势下，2018年市场流动性很可能仍会保持总体适度、时点偏紧的常态。